原材料價格指數近十年來創新高，提高了企業成本，同時抑制了市場需求的反彈。
由于原材料價格加速上漲，5月份原材料采購價格指數為72.8%，較上月上漲5.9個百分點，創下至少近十年來的新高。當月反映原材料成本過高的企業比例較上月增長3個百分點，至64.8%，也創下歷史新高。
他指出，5月份制造業采購價格指數較上月大幅上漲5.9個百分點至72.8%，漲幅明顯，創下多年新高。企業對原材料價格上漲感受強烈，反映原材料成本高的企業比例從上月的64.8%上升3個百分點，創歷史新高。
陳指出，今年以來，商品價格快速上漲，不僅漲幅較大，而且幅度較大。黑色、有色金屬、能源化工產品、水泥玻璃等建材、糧食、農副產品均大幅上漲。
需要注意的是，上游原材料的大幅上漲是沿著產業鏈逐漸傳導到中下游，推高出廠價的。5月制造業出廠價格指數為60.6%，較上月上漲3.3個百分點。
陳介紹說，從今年開始，進價指數已經明顯高于出廠價格。購買價格指數連續7個月保持在60%以上的高位，5月份超過70%；雖然出廠價格也有所回升，但走勢相對平緩，兩角擴大，意味著制造業利潤受到擠壓。
他認為，這方面是由于各個行業的競爭程度不同：上游企業對漲價有較大的議價能力，而中下游行業大多是產能相對充裕的完全競爭行業，其漲價面臨更大的市場壓力；另一方面，價格上漲現象從上游向下游傳導存在一定的時滯，也帶來了明顯的行業分化。
目前價格上漲正在向裝備制造業傳導。5月份，行業原材料采購價格指數攀升至76.1%。但由于競爭相對充分，行業出廠價格漲幅滯后，5月份僅為57.5%。“兩者相差高達18.6個百分點，說明裝備制造業的利潤受到擠壓”。
財新證券首席經濟學家吳朝明對《21世紀經濟報道》表示，雖然原材料價格上漲導致一些行業出廠價上漲，但其對需求的抑制作用正在顯現。最明顯的是5月份三大訂單指數均回落，出口訂單指數甚至跌破門檻。
陳還擔心，價格的大幅上漲沒有得到實際需求的支撐，價格過度上漲會對市場需求產生抑制作用，從而擴大供需失衡，影響經濟復蘇的可持續性。
“自從疫情爆發以來，生產方的擴張速度一直快于訂單的擴張速度。最近供需剪刀差略有收窄。但5月份生產與訂單的剪刀差再次擴大，需求不足問題再次凸顯。”陳對說道。
5月份制造業生產指數為52.7%，較上月上升0.5個百分點。然而，當月新訂單指數為51.3%，較上月下降0.7個百分點，比生產指數低1.4個百分點。新秩序指數連續兩個月下跌，供過于求的壓力出現。
國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群指出，5月份的訂單指數呈下降趨勢，表明市場需求不足，尤其是國內市場需求恢復相對緩慢。
“此外，小型企業的PMI指數明顯低于大中型企業——
劉學智指出，由于大部分處于充分競爭領域的中下游，商品價格的上漲和訂單需求的減弱對小企業的影響更加明顯，而且由于中小企業吸收了大部分國內就業，這也對就業產生了影響。5月份，員工指數為48.9%，較上月下降0.7個百分點。“因此，對小微企業的扶持政策只能增加，不能減少。要加大減負、定崗、擴大就業的政策力度。”
在陳看來，大宗商品價格的上漲可能會持續到第三季度。這是因為目前PMI指數中的物價指數并沒有明顯下降，而驅動這波物價上漲的內部因素，如供求因素和貨幣因素，短期內不會有太大變化。
他指出，在政策層面，價格上漲引起了極大關注。3月25日以來，國務院重要會議多次提到“物價上漲”。最近很多部門開始聯合調控商品價格，部分商品價格已經開始下跌。“在這波漲價浪潮中，國內外都存在人為的投機因素，故意擴大供需缺口，政策將在打擊漲價方面發揮重要作用。”
但他指出，供需缺口是商品價格上漲的基礎，今后應更多關注市場力量對其進行調整。
他認為，一方面要穩定大宗商品供應，緩解供應鏈中的價格傳遞，促進產銷銜接，培育具有國際競爭力的大宗商品供應鏈服務企業，增加大宗商品領域話語權。另一方面，要特別注意幫助制造企業，特別是小微企業應對成本上升、訂單放緩等生產經營困難，幫助企業降低稅費減免成本和負擔。
